Pourquoi une évaluation Coinbase de 8 milliards de dollars indique que les crypto-monnaies sont sous-évaluées et survendues

Par Steven Lubka sur ALTCOIN MAGAZINE

Le marché des crypto-monnaies 2018 a ébranlé bon nombre des partisans même les plus fermes des actifs numériques. Alors que nous avons vu le marché des actifs numériques perdre plus de 80% de sa valeur, certaines sociétés de crypto-monnaie ont vu leur valorisation augmenter.

Les évaluations effectuées sur des sociétés comme Coinbase, Binance et Kraken par des investisseurs avertis peuvent-elles nous dire quelque chose que les prix des actifs numériques ne peuvent pas?

Oui, et voici pourquoi.

Malgré toutes les chances, cela a été une bonne année pour les échanges de crypto-monnaie. Coinbase a récemment été évalué à 8 milliards de dollars lors d'une récente augmentation de capital de 300 millions de dollars et a enregistré 1,3 milliard de dollars de revenus (y compris ses pertes sur les investissements en crypto-monnaie!). Binance est sur la bonne voie pour apporter 1 milliard de dollars pour 2018, et Kraken a récemment lancé un tour privé avec une valorisation de 4 milliards de dollars.

Au total, nous pourrions estimer la valorisation de ces trois crypto-monnaies à 20 milliards de dollars.

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Avant d'aller de l'avant, il est également important de noter que le calibre des investisseurs qui participent au capital-investissement augmente dépasse de loin les investisseurs de détail qui ont dirigé le rallye des crypto-monnaies en 2017. Il s'agit généralement d'investisseurs accrédités sophistiqués, pas de passionnés de crypto-monnaie rêvant de le frapper. riches. Les évaluations attribuées à ces augmentations sont le résultat d'une analyse minutieuse des bénéfices et du potentiel du marché, et pas seulement de la spéculation. Par conséquent, nous pouvons conclure que, même si les meilleurs investisseurs peuvent se tromper, ces évaluations reflètent la valeur relativement réelle de ces sociétés et, par extension, le potentiel du marché.

Qu'est-ce que cela peut nous dire sur le marché des crypto-monnaies? La capitalisation boursière actuelle de toutes les crypto-monnaies est d'environ 110 milliards de dollars. Cela signifie que pour 110 milliards de dollars, vous pourriez acheter toutes les crypto-monnaies du monde.

Mais attendez, comment les trois principaux échanges de crypto-monnaie (parmi une centaine facile) peuvent-ils valoir 20 milliards de dollars si l'ensemble du marché des actifs qu'ils desservent ne vaut que 110 milliards de dollars?

Pour mettre cela en perspective, regardons les marchés boursiers conventionnels. La valeur totale de tous les stocks dans le monde est d'environ 70 billions de dollars. Le NYSE représente environ 21,3 billions de dollars de cette capitalisation et ICE (la société mère du NYSE) est évaluée à 44 milliards de dollars.

ICE vaut deux fois plus que les trois principaux échanges de crypto-monnaie, mais le marché des actifs auxquels il s'adresse vaut 200 fois la capitalisation boursière de toutes les crypto-monnaies.

Les investisseurs qui financent Coinbase sont bien conscients de ces faits. Ils savent exactement ce que valent les bourses conventionnelles et combien de revenus ils génèrent. Ces investisseurs font une déclaration audacieuse sur l'avenir des marchés d'actifs numériques. Ils disent que ces marchés sont réels, qu'ils arrivent et qu'ils seront substantiels.

Les évaluations attribuées aux marchés des crypto-monnaies dans leur ensemble et les évaluations des sociétés privées sont incompatibles. Si nous examinons les centaines d'entreprises légitimes de crypto-monnaie qui existent actuellement et les activités des entreprises établies qui développent des produits et des services dans le secteur de la crypto-monnaie, il devient de plus en plus évident que la valorisation de toutes les grandes entreprises du secteur de la crypto-monnaie vaut plus que la tout le marché de la crypto-monnaie lui-même.

À bien des égards, il s'agit de l'un des indicateurs les plus solides et les plus clairs que nous ayons sur l'avenir des actifs numériques. Cela suggère qu'il y a peu de substance dans les histoires médiatiques sans fin suggérant que ce marché baissier signale la fin de la crypto-monnaie. Comment cela pourrait-il être la fin des crypto-monnaies si les investisseurs continuaient à évaluer ces sociétés à des évaluations aussi robustes?

Pour que Coinbase ait un avenir, le marché des actifs numériques doit avoir un avenir, et pour que Coinbase soit parmi les startups les plus précieuses, l'avenir des actifs numériques est prometteur.

Lorsque la valeur de l'ensemble du marché tombe en dessous de la valeur des entreprises qui desservent directement ce marché, nous avons un cas évident d'inefficacité du marché et de conditions de survente. Bien que cela ne signifie pas que le marché ne peut pas baisser (les marchés sont notoirement émotionnels et les nouveaux marchés inefficaces), cela suggère que la valeur fondamentale est beaucoup plus élevée. Soit les essaims d'investisseurs privés finançant l'infrastructure de crypto-monnaie sont faux, soit le vaste marché dirigé par des investisseurs émotionnels de détail a tort.

Les évaluations privées nous donnent une mesure beaucoup plus fiable de ce que valent les choses dans le secteur des crypto-monnaies que le marché lui-même. Le vaste marché des crypto-monnaies est un organisme extrêmement naissant qui manque de la plupart des outils qui créent un marché vraiment sophistiqué.

Le marché des crypto-monnaies est entravé à la fois par le manque d'infrastructure et un manque de véritable compréhension. La plupart des investisseurs dans les crypto-monnaies ne comprennent pas le marché ou la technologie, ce qui alimente la nature déjà émotionnelle des marchés et en particulier des nouveaux marchés.

Ce que nous pouvons vraiment apprendre d'une Coinbase de 8 milliards de dollars, c'est d'ignorer les évaluations actuelles des actifs numériques et de boucler, comme Amazon l'a fait en 2001. Le marché actuel ne reflète pas la valeur réelle et le potentiel du secteur, tout comme le cours des actions d'Amazon dans 2001 était un mauvais prédicteur de ce qui allait arriver. Les entreprises et les investisseurs en crypto-monnaie devront apprendre à survivre au creux de la désillusion qui s'est emparé du secteur, et bien qu'il soit difficile de dire quand ces conditions de marché prendront fin, il est beaucoup plus facile de dire que oui.

Steven Lubka

CryptoIQ

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