70% de la valeur de la technologie est générée par les effets de réseau

par James Currier, associé directeur

Les Big 5 - Apple, Google, Microsoft, Facebook et Amazon - atteignent des valorisations élevées de tous les temps. Airbnb vaut plus que Hilton sur le marché privé. Uber vaut plus que GM. Spotify et Dropbox IPOed en 2018, avec Slack et Didi Chuxing sur une piste IPO

Il convient qu'ils soient tous mentionnés dans le même souffle, car à part Amazon, leur ADN commercial est incroyablement similaire.

Ce sont toutes des entreprises à effet de réseau. Et il s'avère que la plupart des rendements démesurés des entreprises depuis 1994 ont utilisé des effets de réseau.

Si vous connaissez le livre de jeu, vous ne devriez pas être choqué par la croissance rapide de ces entreprises. Mais il est surprenant de constater que peu de gens connaissent le playbook des effets de réseau. Beaucoup le confondent encore avec des effets viraux. Beaucoup savent que c'est important, mais ne savent pas ce que cela signifie.

Mes partenaires et moi avons passé nos carrières à fonder ou à diriger des entreprises numériques avec des effets de réseau. Au début, c'était quelque peu accidentel, et maintenant c'est tout ce que nous faisons.

L'étude

Nous voulions mettre un nombre réel sur la quantité d'effets de réseau de valeur créés dans le monde numérique.

La réponse courte: au cours des 23 dernières années, les effets de réseau ont représenté environ 70% de la création de valeur dans la technologie.

Nous avons fait une étude sur les entreprises numériques qui ont été créées depuis que l'Internet était largement disponible en 1994 et qui ont continué à valoir plus d'un milliard de dollars.

336 entreprises entre 1994 et 2017 répondaient à ces critères.

En examinant chacun des modèles commerciaux des entreprises et en les comparant à notre liste de 13 effets de réseau connus, nous estimons que 35% de ces entreprises avaient des effets de réseau à leur base. Cependant, ils étaient généralement beaucoup plus précieux que les entreprises sans effets de réseau, ils ont donc ajouté jusqu'à 68% de la valeur totale de notre feuille de calcul.

(Les détails sur la méthodologie de cette analyse peuvent être trouvés au bas de cet article)

En d'autres termes, les entreprises qui tirent parti des effets de réseau ont un avantage asymétrique. Ils frappent au-dessus de leur poids. Ce sont les Davids qui ont battu les Goliaths, puis deviennent les Goliaths.

Les autres 65% des entreprises de 1 milliard de dollars et plus ont utilisé d'autres défensibilités pour créer leur valeur - à savoir l'intégration, l'échelle et la marque. Ce sont de bonnes approches et ont créé 219 entreprises de 1 G $ +. 65% du total. Mais les évaluations de ces sociétés dépassent généralement entre 1 et 2 milliards de dollars, ce qui conduit aux résultats de cette étude.

Le prédicteur le plus important de la valeur technologique

Il s'avère que le fait d'avoir un effet de réseau est l'attribut le plus prévisible des entreprises technologiques de la plus haute valeur - autre que peut-être «avoir un grand PDG».

Et pourtant, étonnamment, seulement 20% des plans d'affaires que nous avons rencontrés avant de lancer NFX Guild avaient des effets de réseau.

Nous pensons que la plupart des fondateurs ne parviennent pas à concevoir des effets de réseau dans leurs entreprises car ils ne les comprennent pas assez bien. Et ne les comprenant pas, ils ne les construisent pas depuis le début.

C'est triste à regarder, car tout comme les Big Five consolident maintenant leur menace dominante pour les startups, et tout comme les startups ont perdu le vent favorable d'Internet et des changements technologiques mobiles, la plupart des fondateurs manquent d'un ingrédient clé dont ils auront besoin pour avoir un chien dans le combat.

À moins que les fondateurs ne sachent l'importance et la discipline des effets de réseau, les échelles pencheront fortement en faveur de ceux qui l'ont fait.

Si votre démarrage n'a pas d'effets réseau, vous devez repenser votre stratégie.

Compte tenu de leur importance, il est surprenant qu'il n'y ait que quelques endroits pour en savoir plus sur les effets de réseau. Nous envoyons généralement des personnes vers HBS, Platformed, nos réflexions sur les effets de réseau et la taxonomie avec A16Z, NFX Essays et d'autres sources académiques.

Il y a encore un énorme fossé entre le peu d'écrit et de connu sur les effets de réseau et l'ampleur de leur impact sur la création de valeur (pour ne rien dire de leurs impacts sur la société et l'avenir de notre économie et de notre politique, mais c'est une discussion différente ).

Mes partenaires et moi avons fondé 10 entreprises d'effets de réseau soutenues par des entreprises à succès et avons investi dans plus de 200 startups d'effets de réseau. À partir de cette expérience, nous avons pu identifier 13 types différents d'effets de réseau. Chacun a un playbook en constante évolution. Chacun peut être complexe - et ils sont rarement exposés.

Nous nous considérons comme des praticiens et des étudiants réfléchis des effets de réseau, toujours en train d'apprendre. Nous sommes là pour démystifier le fonctionnement interne des effets de réseau et pour travailler directement avec quelques fondateurs sélectionnés.

Effets de réseau et la prochaine grande chose

Certains ont demandé: «Les meilleures entreprises de 2017 ont des effets de réseau, mais bon nombre de ces sociétés ont été fondées il y a 5 à 20 ans… la puissance des effets de réseau se poursuivra-t-elle avec les nouvelles startups?»

Sans équivoque, oui.

En effet, les effets de réseau vont gagner en importance car les nouvelles plateformes - et les verticales réinventées - naissent en réseau:

  • Crypto-actifs
  • La biologie de synthèse
  • Réalité augmentée
  • Intelligence artificielle
  • Réalité virtuelle
  • Internet des objets
  • Robotique
  • Drones
  • Transport
  • Villes intelligentes
  • Agriculture
  • Soins de santé
  • FinTech

Comprendre les principes des effets de réseau et les appliquer à de nouvelles entreprises aujourd'hui devrait produire les mêmes avantages ou plus de défensibilité et de création de valeur que nous avons vus dans les entreprises après 1994, en particulier parce qu'il y a maintenant plus de 3 milliards de personnes connectées à Internet. Si je dois concevoir une entreprise d'IA avec ou sans effets de réseau, je prendrai celle avec des effets de réseau à chaque fois.

Apprenez les playbooks des effets de réseau

Lorsque vous créez votre entreprise numérique, concevez votre produit pour permettre aux utilisateurs de participer à la création de valeur. Laissez leur utilisation du produit ajouter de la valeur aux autres utilisateurs. Laisser le client 2 ajouter de la valeur au client 1. Cela rend l'entreprise défendable car les concurrents ont du mal à ajouter autant de valeur aux utilisateurs une fois que vous avez pris de l'avance, et la défensibilité crée de la valeur.

Si l'histoire nous dit quelque chose, les prochains SnapChat, Airbnb et Uber seront créés dans les vingt-quatre prochains mois. Bien que la prochaine startup d'un milliard de dollars ne ressemblera pas à ces entreprises à l'extérieur, il y a fort à parier qu'elles auront des effets de réseau à l'intérieur.

Apprenez les playbooks d'effets réseau. Cela fera une énorme différence pour votre startup.

Méthodologie de l'étude

  • Nous savons que la liste des 336 est incomplète et de nombreux chiffres discutables. Nous en avons débattu nous-mêmes. Il s'agissait d'un exercice pour obtenir une estimation solide, non pour être scientifique ou exhaustif. Compte tenu du grand nombre d'entreprises (336), et ayant joué avec de nombreux scénarios, nous pensons que la conclusion sur la puissance des effets de réseau tient et que l'estimation de 68% est solide.
  • Lorsque nous avons commencé à créer cette feuille de calcul en 2015, elle a montré pour la première fois que 62% de la valeur provenait des activités d'effets de réseau. Ce nombre n'a fait qu'augmenter depuis lors.
  • Nous avons complètement omis Microsoft parce que - bien que sa valeur ait été motivée par un effet de réseau (un «effet de réseau de plate-forme bilatérale» pour être exact) - il a été fondé avant 1994. Si nous devions inclure MS, le pourcentage de sociétés d'effet de réseau serait supérieur à 70%.
  • Amazon a été considéré comme un effet 100% NON-réseau, car nous considérons que la défensibilité principale d'Amazon est basée sur un effet d'échelle, et non sur un effet de réseau.
  • Nous avons inclus Apple dans le calcul car nous avons considéré la société réinventée après 1994. Cependant, nous avons estimé que seulement environ la moitié des activités Apple avaient réellement un effet réseau (iOS et iTunes). Ainsi, nous mettons la moitié de la valeur marchande d'Apple dans la pile «effets de réseau» et la moitié dans la pile «d'effets non liés au réseau».
  • La valeur Salesforce a été incluse et répartie 50/50 entre l'effet réseau et l'effet non réseau. Salesforce est un effet de réseau de plate-forme bilatéral.
  • Cette analyse exclut: les sociétés de puces et de commutateurs en silicium comme Intel, les sociétés de dispositifs médicaux et pharmaceutiques et les sociétés de fabrication comme FoxConn, qui, bien qu'elles fassent partie du monde numérique, n'étaient pas pilotées par logiciel.